Altın Fiyatları, ABD-İran Gerilimi ve Faiz Artışı Beklentileriyle Geriledi

Ons altın fiyatları, Orta Doğu'da ABD ile İran arasındaki gerilimin hafta sonu tırmanmasıyla önemli bir düşüş yaşadı. Bu durum, enerji fiyatlarını yukarı çekerken, küresel piyasalarda enflasyon endişelerini yeniden alevlendirdi ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımı yapabileceği beklentilerini güçlendirdi. Altın, geleneksel olarak güvenli liman varlığı olarak görülse de, yükselen faiz oranları ve güçlenen dolar karşısında cazibesini yitirdi.

ABD ve İran arasında 11-12 Temmuz hafta sonunda karşılıklı saldırılar yaşandı. ABD güçleri, bir konteyner gemisine yapılan saldırıya misilleme olarak bir hafta içinde dördüncü kez hava saldırısı düzenledi. İran, Hürmüz Boğazı'nı kapattığını iddia ederken, ABD bu iddiayı reddederek geçiş yolunun açık olduğunu ve gemilere eşlik ettiğini belirtti. ABD Başkanı Donald Trump, Tahran saldırıları durdurup Hürmüz Boğazı'nı açana kadar bombardımanı yoğunlaştırma sözü verdi ve ABD'nin "Hürmüz Boğazı'nın Koruyucusu" olarak görev yapacağını, taşınan tüm kargolardan %20 oranında geri ödeme talep edeceğini açıkladı. Gerilimler, ABD'nin İran'ın güney kıyılarındaki hedeflere (Bandar Abbas, Keşm Adası, Çabahar Limanı dahil) büyük çaplı hava saldırıları düzenlemesiyle daha da tırmandı. İran ise füze ve insansız hava araçlarıyla karşılık verdi ve Babü'l Mendep Boğazı'nı kapatma tehdidinde bulundu.

Bu gelişmelerle birlikte spot altın fiyatları 13 Temmuz'da %1,6'ya varan düşüşle ons başına 4.050 dolar seviyesine geriledi ve bir önceki hafta %1,4 değer kaybetti. İlerleyen günlerde altın fiyatları 4.000 doların altına inerek ons başına 3.974,86 ila 4.013 dolar aralığında seyretti. Altın, Şubat ayında başlayan İran savaşından bu yana beşte birden fazla değer kaybetmiş ve 2026'nın ikinci çeyreğinde %14'lük bir düşüşle 2013'ten bu yana en kötü çeyreklik performansını sergilemişti. Gümüş fiyatları da benzer şekilde düşüş göstererek 13 Temmuz'da %3,1, 16 Temmuz'da ise %3,93 oranında değer kaybetti. Petrol piyasalarında ise Brent ham petrolünün varil fiyatı 85 doları aşarak yükselişini sürdürdü ve Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) 73,75 dolar civarında işlem gördü.

Orta Doğu'daki gerilimin artması, enerji fiyatlarını yükselterek küresel enflasyon baskılarını yeniden gündeme getirdi. Yüksek petrol fiyatları, merkez bankalarının enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmak zorunda kalabileceği endişelerini artırdı. Faiz getirisi olmayan bir varlık olan altın için yükselen faiz oranları, elde tutma maliyetini artırarak cazibesini azaltmaktadır. Bu durum, doların ve tahvil getirilerinin yükselmesiyle birleşince altın üzerindeki baskıyı artırdı.

Fed'in Haziran ayı toplantı tutanakları, bazı politika yapıcıların faiz artırımını desteklediğini ve enflasyon konusundaki endişelerin arttığını göstermişti. ABD ekonomisinin enerji şoklarına rağmen güçlü bir risk direncine sahip olması, Fed'in nispeten yüksek faiz oranlarını sürdürme eğilimini pekiştirdi. Ancak, Haziran ayı ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin aylık bazda %0,4 düşüşle beklentilerin üzerinde gelmesi, faiz artırımı endişelerini kısa süreliğine hafifletse de, yükselen petrol fiyatları sıkılaşma döngüsünü uzatma potansiyeli taşıyor. Goldman Sachs analistleri, savaşın ABD enflasyonu üzerindeki şok etkisinin azaldığını ve Fed'in bu yıl faiz oranlarını değiştirmemesini beklediklerini belirtirken, petrol fiyatlarının varil başına 100 dolara ulaşması durumunda arz şoklarının enflasyon beklentilerini bozabileceği uyarısında bulundu.

Piyasa analistleri, Orta Doğu'daki çatışmaların belirgin bir şekilde yatışmaması halinde, yüksek petrol fiyatları, artan tahvil getirileri ve güçlenen doların altın fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini öngörüyor. TD Securities kıdemli emtia stratejisti Ryan McKay, petrol fiyatlarının varil başına 80 dolar bandına dönmesiyle değerli metallerin satış baskısı altına girdiğini ifade etti. Morgan Stanley analistleri ise altın fiyatlarının yükselebileceğini, ancak bunun Fed'in ek faiz artırımlarından kaçınmasına bağlı olduğunu belirtti. Piyasalarda, yıl sonuna kadar 25 baz puanlık bir faiz artırımı ve önümüzdeki on iki ayda yaklaşık 50 baz puanlık bir sıkılaşma tamamen fiyatlanmış durumda. CME Group'un FedWatch aracına göre, Eylül ayında bir faiz artırımı olasılığı yaklaşık %53 olarak fiyatlanıyor. Oversea-Chinese Banking Corp. stratejisti Christopher Wong, altın fiyatlarında yukarı yönlü bir hareket için petrol fiyatlarının düşmesi ve Fed'in şahin söylemlerini yumuşatması gerektiğini vurguladı.