Altın, Faiz Artırımı Endişeleri Azalırken Haftalık Kazancını Korudu

Altın fiyatları, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımı konusundaki endişelerin hafiflemesiyle mayıs ayından bu yana ilk haftalık kazancını elde ederek istikrarlı bir performans sergiledi. Küresel piyasalar, açıklanan makroekonomik verilerin Fed'in para politikası duruşunu yumuşatabileceğine dair sinyaller vermesiyle değerli metallere olan ilgiyi artırdı.

Bu gelişmenin temelinde, ABD'de haziran ayına ilişkin tarım dışı istihdam verilerinin beklentilerin oldukça altında kalması yatıyor. ABD Çalışma Bakanlığı verilerine göre, haziran ayında tarım dışı istihdam 57.000 kişi artarak, ekonomistlerin beklediği 110.000 kişilik artışın altında kaldı. Bu, son dört ayın en yavaş istihdam artışı olarak kaydedildi. İşsizlik oranı ise yüzde 4,2 seviyesine yükselerek iş gücü piyasasında soğuma işaretleri verdi. Zayıf istihdam raporu sonrasında, CME FedWatch Aracı'na göre Fed'in eylül ayında faiz artırma olasılığı yüzde 66'dan yaklaşık yüzde 54'e geriledi.

Para politikası sıkılaşması beklentilerinin azalması, faiz getirisi olmayan bir varlık olan altının cazibesini artırdı. Spot altın (XAU/USD), cuma günü yüzde 1,4 yükselerek 4.179,94 dolara ulaştı ve haftalık bazda yaklaşık yüzde 2,3'lük bir kazanç kaydetti. Bu yükselişle altın, haziran ayının sonlarında gördüğü yedi ayın en düşük seviyelerinden toparlanmış oldu. Ayrıca, ABD dolarının diğer büyük para birimleri karşısında değer kaybetmesi ve ABD Hazine tahvil getirilerindeki düşüş de altın fiyatlarını destekleyici bir etki yarattı.

Bu makroekonomik görünüm, küresel ekonomideki genel yavaşlama ve enflasyonist baskılarda hafifleme beklentileriyle birleşiyor. Jeopolitik gerilimlerin (örneğin ABD-İran çatışması) geçmişte altın fiyatları üzerinde etkili olduğu bilinse de, son dönemdeki düşen petrol fiyatları da enflasyon endişelerini bir miktar hafifletti. Ayrıca, Dünya Altın Konseyi'nin mayıs ayında merkez bankalarının net 41 metrik ton altın alımı yaptığını bildirmesi, küresel talep tarafında altının desteklendiğini gösteriyor.

Piyasa analistleri, altının gelecekteki seyrine ilişkin farklı görüşler belirtiyor. OANDA kıdemli piyasa analisti Kelvin Wong, faiz artırımı beklentilerinin tamamen ortadan kalkmadığına dikkat çekerek, bu beklentilerin yıl sonuna kadar devam etmesi halinde altının 3.500 dolar seviyesine gerileyebileceği uyarısında bulundu. Ancak UBS analistleri, Fed'in şahin duruşunun piyasalarca abartıldığını ve gelecek yıl altın fiyatlarının 5.200 dolar/ons seviyesine kadar yükselebileceğini öngörüyor. Goldman Sachs ise 2026 yılı sonunda altın fiyatının 4.900 dolar/ons olmasını beklerken, J.P. Morgan Global Research, 2026 sonunda 6.000 dolar/ons ve 2027 sonunda 6.300 dolar/ons seviyelerini hedefliyor. Bu beklentiler, altının orta ve uzun vadede portföylerde direnç sağlama potansiyelini vurguluyor.