Altın, Büyük Hisse Senedi Düşüşlerine Karşı Hala Değerli Bir Korunma Sunuyor

Capital Economics stratejisti Thomas Mathews'a göre, altın büyük hisse senedi piyasası düşüşlerine karşı hala değerli bir korunma aracı olmaya devam ediyor. Bu değerlendirme, küresel piyasalardaki oynaklığın arttığı ve yatırımcıların güvenli liman arayışlarının sürdüğü bir dönemde önem taşıyor. Mathews, altının son dönemdeki fiyat hareketlerinin bazı yatırımcıları yanıltmış olabileceğini ifade etti.

Mathews, altının son zamanlarda daha çok bir "risk varlığı" gibi davrandığını ve fiyat oynaklığının standart S&P 500 endeksi ile karşılaştırılabilir seviyelere ulaştığını belirtti. Ortadoğu'daki çatışma sürecinde gösterdiği zayıf performans, altının enflasyona karşı bir korunma aracı olduğu yönündeki itibarını zayıflatmış gibi görünse de, reel tahvil getirileriyle olan bağlantısının sağlam kaldığını vurguladı.

Bu bağlamda, reel getirilerdeki herhangi bir düşüşün altını desteklemesi bekleniyor. Eğer ABD ekonomisi bir darbe alır ve bu durum ABD Merkez Bankası'nı (Fed) politika faizlerini keskin bir şekilde düşürmeye iterse, altının hisse senetleriyle olan son dönemdeki pozitif korelasyonunun devam etmeyeceği öngörülüyor. Tarihsel olarak bakıldığında, altın şiddetli hisse senedi düşüşleri ve sistemik şoklar sırasında değerini koruyarak veya artırarak kriz dönemlerinde önemli bir korunma aracı olduğunu kanıtlamıştır.

Ancak Uluslararası Para Fonu (IMF) gibi bazı kurumlar, pandemiden bu yana altının hisse senedi düşüşlerine, enflasyon sürprizlerine ve jeopolitik şoklara karşı sağladığı korumanın önemli ölçüde zayıfladığını belirtiyor. IMF, altının S&P 500 endeksi ile korelasyonunun Kovid-19 pandemisinden bu yana pozitif yönde seyrettiğini ve bunun hisse senedi-tahvil korunmasının daha geniş çaplı bozulmasını yansıttığını ifade ediyor. Altın, özellikle hisse senedi fiyatlarının düştüğü ve Fed'in nominal faiz oranlarını enflasyon düşüşünden daha hızlı kestiği bir resesyon ortamında, yani reel faiz oranlarının düştüğü senaryolarda en doğru şekilde bir korunma aracı olarak işlev görüyor.

Capital Economics, piyasaların önümüzdeki dönemde reel faiz oranlarındaki hareketleri ve Fed'in para politikası duruşunu yakından izlemesi gerektiğini belirtiyor. Özellikle ABD ekonomisindeki potansiyel bir zayıflığın Fed'i faiz indirimlerine yöneltmesi halinde, altının geleneksel güvenli liman rolüne geri dönebileceği ve yatırımcılar için cazibesini artırabileceği bekleniyor. Bu durum, portföy çeşitlendirmesi arayan yatırımcılar için altının hala stratejik bir varlık olabileceğine işaret ediyor.