AI Fonu Situational Awareness'ın Büyük Düşüşü: 45 Milyar Dolardan 10 Milyar Dolara Geriledi

Leopold Aschenbrenner'ın kurucusu olduğu yapay zeka (AI) odaklı hedge fonu Situational Awareness, temmuz ayında yapay zeka hisselerindeki sert düşüşün ardından büyük bir finansal kriz yaşadı. Fonun varlıkları, ay başında ulaştığı yaklaşık 45 milyar dolarlık zirveden, sadece birkaç gün içinde yaklaşık 10 milyar dolara geriledi. Bu dramatik gerileme, fonun kaldıraçlı pozisyonları ve yoğun yapay zeka odaklı yatırım stratejisinin bir sonucu olarak gerçekleşti.

Temmuz ayı boyunca, Situational Awareness'ın portföyü tahmini %67 değer kaybetti. Bu kayıplar, özellikle yarı iletken ve yapay zeka altyapı şirketlerindeki yoğunlaşmış kaldıraçlı pozisyonlardan kaynaklandı. Fon, piyasadaki olumsuz seyrin etkisiyle marj çağrılarıyla karşı karşıya kaldı ve kamuya açık hisse senedi pozisyonlarının büyük bir kısmını Ken Griffin'in hedge fonu Citadel'e indirimli fiyattan satmak zorunda kaldı. Bildirilenlere göre, fonun piyasa düşüşüne karşı açtığı bazı yazılım şirketi kısa pozisyonları da beklentilerin aksine yükseliş göstererek kayıpları artırdı. Aschenbrenner, yatırımcılara gönderdiği bir mektupta “Bu ay sizi hayal kırıklığına uğrattık” diyerek sorumluluğu üstlendi ve fonun “kalıcı sermaye kaybına kabul edilemez derecede yaklaştığını” belirtti.

Situational Awareness, eski bir OpenAI araştırmacısı olan Aschenbrenner tarafından 2024 yılında kurulmuş ve yapay zeka sektörünün durdurulamaz yükselişine odaklanmıştı. Fon, kuruluşundan bu yana %1.000'in üzerinde getiri elde ederek Wall Street'in dikkatini çekmişti. Ancak, fonun %400'e varan yüksek kaldıraç kullanımı ve opsiyonlarla getirileri artırma stratejisi, piyasa tersine döndüğünde kayıpları da katladı. Kritik anlarda, piyasa likiditesinin kuruduğu ve fonla ilişkili isimlerdeki olumsuz işlemlerin arttığı bir “banka hücumu” benzeri durum yaşandı.

Situational Awareness'ın yaşadığı bu çöküş, yapay zeka odaklı hisselerdeki genel oynaklığın bir yansıması olarak değerlendiriliyor ve aşırı konsantre, yüksek kaldıraçlı fonların sektördeki duyarlılık keskin bir şekilde tersine döndüğünde karşılaştığı yapısal riskleri pekiştiriyor. Her ne kadar S&P 500 endeksi bu çalkantılı dönemde rekor seviyelere yakın seyretmeye devam etse de, yapay zeka altyapı şirketleri gibi fonun büyük ölçüde yatırım yaptığı hisseler ciddi değer kayıpları yaşadı. Micron (MU), Oracle (ORCL), AMD (AMD) gibi şirketlerin yanı sıra, SK Hynix ve CoreWeave gibi yarı iletken üreticilerinde görülen düşüşler, yapay zeka rallisine yönelik oluşan balon endişelerini körükledi.

Bu olay, yapay zeka teknolojilerine yönelik yatırım coşkusunun finansal piyasalardaki kırılganlıklarını gözler önüne serdi. Sektördeki hızlı büyüme potansiyeline rağmen, bazı yatırımcıların deneyimsiz yöneticilere milyarlarca dolar emanet etmesi ve yüksek kaldıraç kullanımı gibi riskli stratejiler, uzmanlar tarafından uzun süredir eleştiriliyordu. Bu durum, yapay zeka patlamasının beraberinde getirdiği aşırı spekülasyon ve piyasa döngülerinin kaçınılmaz doğası hakkında önemli bir uyarı niteliği taşıyor.

Piyasa analistleri, Situational Awareness'ın çöküşünü “modern tarihin en büyük ve en hızlı momentum çöküşü” olarak nitelendiriyor. Uzmanlar, Aschenbrenner'ın uzun vadede yapay zeka hakkındaki görüşlerinin doğru olabileceğini ancak kamu piyasalarında kısa vadeli dalgalanmalara hazırlıklı olunması gerektiğini vurguluyor. Bu olay, yapay zeka sektöründeki yatırım stratejilerinin daha dikkatli değerlendirilmesine yol açabilir ve özellikle kaldıraçlı fonların risk yönetimi pratikleri üzerinde daha fazla denetim ve şeffaflık taleplerini artırabilir. Önümüzdeki dönemde, yapay zeka hisselerinde daha seçici ve temkinli bir yatırım yaklaşımının benimsenmesi bekleniyor.