Ağustosta Borsada Düşüş Efsanesi: Veriler Yükselişi İşaret Ediyor

Ağustos ayında hisse senedi piyasalarında düşüş yaşanacağı yönündeki yaygın inanışın aksine, tarihi veriler bu "Ağustos düşüşü" efsanesini çürütüyor. 200 yılı aşkın piyasa performansı incelendiğinde, hisse senetlerinin Ağustos ayında genellikle değer kazandığı ve piyasa oynaklığının da ortalamanın oldukça altında seyrettiği görülüyor. Bu durum, piyasa analistleri ve yatırımcılar arasında süregelen yanlış bir algıya işaret ediyor.

Wall Street'te "yaz durgunluğu" veya "Ağustos ayı düşüşü" olarak bilinen bu dönem, genellikle yatırımcıların tatilde olması ve işlem hacimlerinin düşmesiyle ilişkilendirilir. Ancak, S&P 500 endeksinin 1957'deki kuruluşundan, Dow Jones Sanayi Endeksi'nin (DJIA) 1896'daki başlangıcından ve 1793'e kadar uzanan daha geniş hisse senedi piyasası verilerine bakıldığında, Ağustos ayının ortalama getirileri pozitif çıkmaktadır. Hatta, Dow ve genel piyasa için Ağustos ayının ortalama getirisi, diğer 11 ayın ortalamasından bile daha yüksektir. Ayrıca, piyasa oynaklığını ölçen VIX endeksi ortalamalarına göre, Ağustos ayı oynaklık açısından aylık sıralamada sekizinci sırada yer alarak ortalamanın altında bir oynaklık sergilemektedir.

Bu verilere rağmen, Ağustos ayının zayıf performansı inancının devam etmesinde çeşitli faktörler rol oynuyor olabilir. Bazı analizler, daha kısa zaman dilimlerini ele aldığında farklı sonuçlar ortaya koyabilir. Örneğin, S&P 500'ün 1945'ten bu yana olan performansına bakıldığında, Ağustos ayının ortalama getirisinin %-0,01 olduğu ve Eylül ile birlikte en zayıf iki ay olduğu belirtiliyor. Son 15 yıldaki verilere göre ise S&P 500'de 1 Ağustos ile 11 Ekim arasında ortalama %0,56'lık bir düşüş gözlemlenmiştir. Özellikle teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi (COMP) için Ağustos ayı, 1971'den bu yana ortalama %0,3'lük bir artışla yılın en kötü ikinci ayı olma özelliğini taşımaktadır. Bu farklı zaman dilimleri ve endeksler arası çeşitlilik, efsanenin canlı kalmasına katkıda bulunabilir.

Piyasaların bu mevsimsel algısı, yatırımcı davranışları üzerinde etkili olabilir. Analistler, düşük işlem hacimleri ve tatil dönemleri nedeniyle piyasa likiditesinin azalmasının, küçük haber veya olaylara karşı daha keskin tepkilere yol açabileceğini belirtiyor. Eylül ayının tarihsel olarak daha zayıf bir ay olduğu inancı da, yatırımcıların Ağustos sonunda temkinli davranmasına ve pozisyonlarını azaltmasına neden olarak bir nevi "kendini gerçekleştiren kehanet" etkisi yaratabilir. Ancak, bu tür mevsimsel eğilimler genellikle kısa vadeli olup, uzun vadeli yatırım kararlarında belirleyici olmamalıdır.

Wall Street'teki bu yaygın ancak verilerle desteklenmeyen inanç, yatırımcıların temel analiz ve şirket bilançoları yerine mevsimsel kalıplara odaklanmasının bir örneğidir. Uzmanlar, yatırımcıların Ağustos ayına özgü bir düşüş beklentisi yerine, makroekonomik göstergeler, şirket kazançları ve küresel gelişmeler gibi temel faktörlere odaklanarak portföylerini yönetmeleri gerektiğini vurgulamaktadır. Her ne kadar bazı yıllar Ağustos ayında düşüşler yaşansa da, bu durumun genel bir kural olmaktan ziyade istisnalar olduğu uzun vadeli verilerle ortaya konmaktadır.