ABD Senatörlerinden Hazine'ye Stablecoin Düzenlemesinde Eyalet Yetkisi Çağrısı

ABD Senatosu'ndaki iki partili bir grup senatör, Hazine Bakanlığı'na stablecoin'lerin düzenlenmesinde eyaletlerin yetkisini ve katılımını koruma çağrısı yaptı. Senatörler, GENIUS Yasası'nın uygulanmasına yönelik Hazine tarafından önerilen kuralların, eyaletlerin stablecoin düzenleyici çerçeveleri için sertifikasyon başvurusu yapma ve alma süreçlerinde netlikten yoksun olmasından endişe duyduklarını dile getirdiler.

Cumhuriyetçi Senatör Cynthia Lummis liderliğindeki senatörler, 16 Haziran 2026 tarihinde Hazine Bakanı Scott Bessent'e gönderdikleri mektupla bu endişelerini resmi olarak iletti. Geçtiğimiz yıl Temmuz ayında yürürlüğe giren GENIUS Yasası (ABD Stablecoinleri İçin Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Oluşturma Yasası), ABD'de stablecoin'ler için kapsamlı bir federal düzenleyici çerçeve oluşturdu. Bu yasa, 10 milyar dolar veya daha az piyasa değerine sahip stablecoin ihraççılarının, eyalet düzenleyici çerçevelerinin federal gerekliliklerle “önemli ölçüde benzer” olması koşuluyla eyalet düzeyinde düzenlenmesine izin veriyor.

Hazine Bakanlığı, Nisan 2026'da yayınladığı bir Tebliğle (NPRM), eyalet düzenleyici rejimlerinin federal çerçeveye “önemli ölçüde benzer” olup olmadığını belirlemek için geniş tabanlı ilkeler önermişti. Ancak senatörler, bu tebliğde eyalet sertifikasyonu için zaman çizelgeleri ve prosedürel gerekliliklerin belirtilmediğini, bunun da eyalet düzenleyicileri için belirsizlik yarattığını vurguladı. New York Finansal Hizmetler Departmanı (NYDFS) gibi bazı eyaletler, kendi stablecoin çerçevelerini GENIUS Yasası ile uyumlu hale getirmek için adımlar atmış olsa da, federal düzeydeki bu belirsizlikler genel süreci olumsuz etkiliyor.

Bu durum, eyalet düzenleyicileri için önemli bir belirsizlik ortamı yaratmakla kalmıyor, aynı zamanda stablecoin piyasasında inovasyonu ve rekabeti de engelleyebilecek potansiyele sahip. GENIUS Yasası'nın federal ve eyalet düzeyinde ikili düzenleyici yapısı, inovasyon, esneklik ve tekdüzeliği dengeleme amacı taşıyor. Ancak, eyaletlerin sertifikasyon süreçlerine ilişkin net bir yol haritasının olmaması, bu dengeyi bozma riski taşıyor ve eyaletlerin dijital varlık ekosistemindeki rollerini etkin bir şekilde yerine getirmelerini zorlaştırıyor.

GENIUS Yasası, ABD'de ödeme stablecoin'lerini yöneten ilk kapsamlı federal yasa olma özelliğini taşıyor. Daha önce eyalet ve federal rehberlik arasında dağınık olan stablecoin denetimini birleştirmeyi, sorumlu inovasyonu desteklemeyi, tüketicileri korumayı ve düzenleyici sınırları netleştirmeyi hedefliyor. Bu yasa, stablecoin'lerin nasıl ihraç edildiği, desteklendiği ve kullanıldığına dair net kurallar getirerek finansal sistemle birlikte çalışabilirliği ve şeffaflığı ön planda tutuyor. Mevcut durum, ABD'nin ikili bankacılık sistemine benzer bir yapı kurmayı amaçlayan bu yasanın tam potansiyeline ulaşabilmesi için önemli bir uygulama engeli teşkil ediyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, Hazine Bakanlığı'nın eyalet sistemleri için başvuru, inceleme ve sertifikasyon süreçlerini netleştiren ek rehberlik yayınlamasını gerektiriyor. Senatörler, eyaletlerin yasama döngülerinin önemli ölçüde farklılık gösterdiğini belirterek, eyaletlerin ihtiyaç duydukça sertifikasyon başvurusunda bulunabilmelerini sağlayacak esnek ve sürekli açık bir sertifikasyon sürecinin önemini vurguluyor. Bu tür bir netlik, eyaletlerin dijital varlık alanındaki uzmanlıklarından yararlanılmasına olanak tanıyacak ve ABD'nin finansal inovasyonda lider konumunu sürdürmesine yardımcı olacaktır.