ABD imalatı dayanıyor; girdi maliyetleri 4 yılın zirvesinde Nisan

ABD'de imalat aktivitesi bu yılın ilk çeyreğindeki toparlanmayı Nisan ayında da sürdürdü; buna karşın girdi maliyetlerinde sert bir sıçrama yaşandı. Institute for Supply Management (ISM) tarafından yayımlanan veriler ve sektör anketleri, imalatın genişleme bölgesinde kaldığını ancak firmaların ödediği fiyatların belirgin şekilde arttığını gösteriyor.

ISM'nin fiyatlar endeksi Nisan ayında sert yükselerek aylık bazda dört ay üst üste artış kaydetti ve 84.6 seviyesine ulaştı; bu, girdi maliyetlerindeki artışın boyutunu ortaya koyuyor. Aynı dönemde S&P Global'in flash PMI verileri de imalat PMI'sının 54.0'a çıkarak faaliyet koşullarında güçlendiğini, tedarikçi teslimat süreleri ve maliyet baskılarının ise yükseldiğini işaret etti. Anket katılımcıları artan enerji ve hammadde maliyetlerini, ayrıca İran kaynaklı tedarik kısıtlarını öne sürdü.

Bu gelişmeler küresel emtia piyasalarında ve finansal araçlarda hareket yarattı. Ham petrol fiyatları İran kaynaklı risklerle birlikte yükselirken, güvenli liman talebi altında altın ve kısa vadeli devlet tahvili getirileri dalgalandı; ABD borsalarında çeyreklik kazançlar gelirlerle birlikte direnç gösterse de, maliyet baskıları şirket karlarına yukarı yönlü risk oluşturuyor. Enerji ve hammadde sektörü hisse performansları diğer sektörlere göre daha olumlu seyretti.

Geniş ekonomik bağlamda, İran savaşının deniz yolları ve arz zincirleri üzerindeki etkisi hammadde fiyatlarını ve dolayısıyla üretim maliyetlerini yukarı çekiyor. Bu durum merkez bankalarının para politikasındaki esnekliğini sınırlayarak, enflasyon görünümünü bozuyor; Fed'in faiz indirimi beklentileri ötelenebilir. Ayrıca firmalar stok biriktirme eğilimiyle kısa vadede talep oluştururken, tüketici fiyatlarına yansıma riski artıyor.

Analistler, imalat tarafındaki genişlemenin devam etmesinin mümkün olduğunu ancak maliyet şokunun hem kar marjları hem de fiyatlama davranışı üzerinde baskı yaratacağını belirtiyor. Kısa vadede enerji fiyatları ve tedarik gecikmeleri izlenecek; orta vadede ise enflasyon göstergeleri ve Fed iletişimi piyasa beklentilerini şekillendirecek. Yatırımcılar için dikkat noktaları arasında hammaddeye duyarlı sektörler, şirketlerin fiyat iletme gücü ve tedarik zinciri esnekliği bulunuyor.