ABD Ekonomisi Temmuz'da Güçlü Seyirde Ama Maliyetler İstihdamı Frenliyor

ABD ekonomisinin en büyük bileşeni olan hizmet sektörü, Temmuz ayında güçlü bir büyüme ivmesi yakalayarak altı aydır süren genişlemesini sürdürdü. Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM) tarafından açıklanan hizmetler PMI verisi, sektördeki canlılığı gözler önüne serdi. Ancak, yaygın tedarik sıkıntıları ve inatçı enflasyonun yol açtığı artan işletme maliyetleri, şirketlerin yeni personel alımını kısıtlamasına neden oldu. Bu durum, güçlü ekonomik aktiviteye rağmen istihdam piyasasında bir yavaşlamaya işaret ediyor.

ISM hizmetler endeksi Temmuz'da bir önceki aya göre 54,0'ten 54,1'e yükseldi ve 50'nin üzerindeki her değer sektörde büyümeyi temsil ediyor. Bankalar, perakendeciler ve restoranlar gibi hizmet şirketleri, üst üste altıncı ayda da hızlanan bir oranda genişleme gösterdi. Bu güçlü performansın ardında yapay zeka alanındaki patlama ve yüksek gelirli ABD'li tüketicilerin güçlü harcamaları gibi faktörler yatıyor. Ancak, inşaat sektörü yöneticileri, ISM'ye verdikleri bilgilerde "her cepheden artan maliyet baskıları" olduğunu belirtirken, tedarik fiyatlarına ilişkin gösterge son altı ayın beşinde %70 eşiğinin üzerinde seyrederek enflasyonist baskıların devam ettiğini doğruladı.

Ekonomi, devam eden jeopolitik gerilimlere rağmen ortalamanın üzerinde bir hızla genişlese de, karşılaşılan zorluklar nedeniyle tüm potansiyelini kullanamıyor. Şirketler, yükselen maliyetleri dengelemek amacıyla istihdamı azaltma yoluna gitti. Temmuz ayında istihdam ölçütü %50'nin altına gerileyerek son beş ayın dördünde negatif bölgeye döndü. Piyasalarda ise bu veriler karışık bir tepki yarattı; Dow Jones Sanayi Ortalaması (DJIA) ve S&P 500 (SPX) endeksleri Çarşamba günkü işlemlerde yükselişle kapanarak yeni rekor seviyelere ulaştı.

Bu ekonomik görünüm, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası üzerindeki baskıyı sürdürüyor. Enflasyonun hala Fed'in %2'lik hedefinin üzerinde seyretmesi, merkez bankasının faiz oranlarını on yılların en hızlı temposunda artırmasına neden oldu. Yüksek borçlanma maliyetleri, ipotek ve kredi fiyatlarını artırırken, işgücü piyasası yakın zamana kadar dirençli kalmıştı. Ancak, Temmuz ayı verileri, işgücü piyasasında gözle görülür bir soğuma sinyali veriyor.

Analistler ve piyasa katılımcıları, önümüzdeki dönemde enflasyonun seyrini ve istihdam piyasasındaki gelişmeleri yakından takip etmeye devam edecek. ISM Hizmetler Anket Komitesi Başkanı Steven Miller, ABD hizmet ekonomisinin genel olarak dirençli kalmaya devam ettiğini ancak enflasyon konusundaki endişelerin hala varlığını koruduğunu belirtti. İkinci çeyrekteki ivmenin, jeopolitik gerilimlerin sona ermesi, petrol fiyatlarının düşmesi ve enflasyonun gerilemesi sağlanamazsa sürdürülmesinin zor olabileceği öngörülüyor. Tüketici güvenindeki düşüş de önümüzdeki aylarda daha temkinli bir tüketici görünümüne yol açabilir.