ABD Ekonomisi İkinci Çeyrekte %1,5 Büyüdü, Enflasyon Fed Hedefinin Üzerinde

Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi, Nisan'dan Haziran'a kadar olan ikinci çeyrekte yıllık bazda %1,5 oranında yavaş bir büyüme gösterdi. Ticaret Bakanlığı'nın Perşembe günü açıkladığı verilere göre, ülkenin mal ve hizmet üretimini gösteren gayri safi yurt içi hasıla (GSYİH) artışı, 2026'nın ilk üç ayındaki %2,1'lik büyümeden ivme kaybetti ve ekonomistlerin beklentilerinin altında kaldı. Enflasyonun Federal Rezerv (Fed) hedefinin üzerinde kalmaya devam etmesine rağmen tüketici harcamaları dirençli seyrini sürdürdü.

İkinci çeyrekteki yavaşlamanın temel nedenlerinden biri, ithalattaki keskin artış oldu. Ticaret Bakanlığı verilerine göre ithalatlar %11,5 oranında artarak GSYİH büyümesinden 1,5 puanlık bir düşüşe neden oldu. Özellikle yapay zeka (AI) yatırımlarını destekleyen bilgisayar çipleri ve diğer ürünlerin sevkiyatındaki artış, ithalatın yükselmesinde etkili oldu. Ancak, ABD ekonomisinin yaklaşık %70'ini oluşturan tüketici harcamaları yıllık %3,2'lik bir artışla Ocak-Mart dönemindeki %0,5'lik zayıf performanstan belirgin şekilde toparlandı. İşletme yatırımları, özellikle yapay zeka altyapısına yapılan harcamalar güçlü seyrini sürdürdü.

Enflasyon cephesinde ise, Fed'in tercih ettiği kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, geçen ay yıllık bazda %3,7 yükseldi. Bu oran, Mayıs ayındaki %4,1'lik artıştan düşüş gösterse de merkez bankasının %2'lik hedefinin üzerinde kaldı. Gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek PCE enflasyonu ise yıllık %3,3 olarak gerçekleşti. Fed, Çarşamba günü gerçekleştirdiği toplantıda gösterge faiz oranını üst üste beşinci kez %3,50 ile %3,75 aralığında sabit tutma kararı aldı. Ancak, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri arasında faiz artırımı lehine oy kullanan üç bölgesel Fed başkanıyla birlikte bir bölünme yaşandı.

Ekonomik yavaşlamaya rağmen, ABD ekonomisi Orta Doğu'daki savaşın ve enerji fiyatlarındaki yükselişin etkilerine şaşırtıcı derecede dirençli olduğunu kanıtladı. İşgücü piyasası, 2025'teki durgunluğun ardından bu yıl toparlanarak tüketicilere harcama gücü sağladı. Önde gelen ekonomistler, GSYİH rakamının ekonominin genel sağlığını tam olarak yansıtmadığını belirtiyor. Örneğin, Fitch Ratings ABD Ekonomileri Başkanı Olu Sonola, "Tüketici çeyreği kurtardı" yorumunda bulundu. Raporda ayrıca, yapay zeka yatırımlarının güçlü bir büyüme hikayesi olmaya devam ettiği, ancak bu yatırımları destekleyen ithalat artışının GSYİH'ye aynı oranda katkı sağlamadığının altı çizildi.

Orta Doğu'daki çatışmalar, enerji fiyatlarını yükselterek ve tedarik zincirlerinde aksaklıklara neden olarak küresel ekonomide yankı bulmaya devam ediyor. Fed Başkanı Kevin Warsh, merkez bankasının %2'lik enflasyon hedefine bağlılığını vurgulayarak, enflasyonun yıllardır çok yüksek kaldığını kabul etti. Yüksek yaşam maliyetleri, Kasım ayındaki ara seçimler öncesinde Amerikalılar arasında hayal kırıklığı yaratıyor ve siyasi bir baskı unsuru oluşturuyor. Ayrıca, 2025'te uygulamaya konulan yüksek gümrük vergilerinin gecikmeli etkilerinin 2026 ortasına kadar manşet enflasyona 50 baz puan ekleyebileceği yönünde beklentiler bulunuyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, Fed'in önümüzdeki dönemdeki adımlarına ilişkin farklı görüşler içeriyor. Bazı uzmanlar, enflasyonun ısrarla yüksek kalması nedeniyle Fed üzerinde faiz artırma baskısının arttığını belirtirken, J.P. Morgan Global Research gibi kurumlar Fed'in 2026'nın geri kalanında faizleri sabit tutmasını ve ancak 2027 Eylül'de 25 baz puanlık bir artırıma gitmesini bekliyor. Fed'in para politikası komitesindeki bölünmüş oylama, merkez bankasının enflasyonla mücadele stratejisi konusundaki iç tartışmaları da gözler önüne seriyor.