ABD Ekonomik Büyümesi İkinci Çeyrekte Beklentilerin Altında Kaldı

ABD ekonomisi, 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda yüzde 1,5'lik bir büyüme kaydederek piyasa beklentilerinin altında kaldı. ABD Ticaret Bakanlığı'na bağlı Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) tarafından Perşembe günü açıklanan öncü verilere göre, bu oran ekonomistlerin yüzde 2,0 ila yüzde 2,1 arasındaki tahminlerinin gerisinde kaldı. Yılın ilk çeyreğinde yüzde 2,1 büyüyen ABD ekonomisi, ikinci çeyrekte hız kesmiş oldu.

Büyümedeki bu yavaşlama, özellikle ithalattaki keskin artış ve kamu harcamalarındaki düşüşten kaynaklandı. İkinci çeyrekte ithalatlar yüzde 11,5 oranında artarak dış ticaret açığını belirgin şekilde genişletti ve gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) hesaplamasında önemli bir eksi etki yarattı. Öte yandan, tüketici harcamaları ve işletme yatırımları ekonominin itici güçleri olmaya devam etti. Tüketici harcamaları, ilk çeyrekteki yüzde 0,5'lik zayıf artışın ardından ikinci çeyrekte yüzde 3,2 ile güçlü bir ivme kazandı. Bu artışta vergi iadeleri ve hanehalkının tasarruflarını kullanması etkili oldu.

İşletme yatırımları da yapay zeka altyapısına yapılan yoğun harcamalarla güçlü seyrini korudu. Ekipman harcamaları yüzde 15,2 oranında artarken, fikri mülkiyet ürünlerine yapılan yatırımlar yüzde 8,8 yükseldi. Ancak, özel envanter yatırımları ise beşinci çeyrek üst üste düşüş göstererek büyümeyi aşağı çeken bir diğer faktör oldu. Hükümet harcamalarındaki düşüş de genel GSYH büyümesine negatif katkı sağladı.

Piyasa tepkileri genel olarak sınırlı kalırken, ABD Merkez Bankası (Fed) Çarşamba günü yaptığı toplantıda faiz oranlarını sabit bırakma kararı almıştı. Ancak, bazı Fed üyelerinin faiz artırımı yönünde oy kullanması, merkez bankası içindeki görüş ayrılıklarını ortaya koydu. Enflasyon göstergelerine bakıldığında, kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi ikinci çeyrekte yüzde 5,1 artarken, gıda ve enerji hariç çekirdek PCE fiyat endeksi yüzde 3,4'e geriledi. Bu durum, Fed'in enflasyonla mücadelesinin devam ettiğini ve gelecek dönemdeki para politikası kararlarının önemini vurguluyor.

Ekonominin daha geniş bağlamında, Orta Doğu'daki çatışmalar ve özellikle İran ile süren gerilim, enerji fiyatları üzerinde baskı oluşturarak küresel enflasyonu körükledi ve ekonomik güveni olumsuz etkiledi. Bu jeopolitik riskler, tedarik zincirlerinde aksaklıklara ve artan akaryakıt fiyatlarına yol açarak hanehalkının harcama gücünü zorladı. Ayrıca, ithalattaki artışın arkasında kısmen gümrük vergileri (tarifeler) bağlamındaki gelişmelerin de etkisi olduğu belirtiliyor.

Analistler, ikinci çeyrekteki yüzde 1,5'lik büyümenin ekonominin gerçek gücünü tam olarak yansıtmadığını, zira yükselen ithalat ve düşen envanterler gibi geçici faktörlerin büyümeyi baskıladığını belirtiyor. Oxford Economics'ten Michael Pearce, envanter yenileme döngüsünün yılın ikinci yarısında ekonomik büyümeyi tekrar yüzde 2'nin üzerine çıkarabileceğini öngörüyor. Ancak, Orta Doğu'daki çatışmaların tırmanması, enflasyonu ve uzun vadeli faiz oranlarını yükseltmesi halinde Fed'in yeniden sıkılaştırma politikalarına yönelebileceği ve bunun tüketici talebi ile özel sektör yatırımlarını olumsuz etkileyebileceği yönünde riskler de devam ediyor.