ABD Doğal Gaz Vadeli İşlemleri 3 Dolar Sınırında Sıkışık Seyrediyor

Amerika Birleşik Devletleri'nde doğal gaz vadeli işlem sözleşmeleri, son dönemde 3 dolar/MMBtu seviyesinin altında sıkışık bir seyir izliyor. Ağustos vadeli New York Ticaret Borsası (NYMEX) doğal gaz kontratları, 24 Temmuz 2026 itibarıyla hafif bir yükselişle 2,919 dolar seviyesinde işlem görse de, 2,879 ila 2,958 dolar aralığının dışına çıkmakta zorlanıyor. Bu durum, piyasada alıcılar ve satıcılar arasında belirgin bir üstünlük sağlanamadığını gösteriyor.

Piyasanın bu dar aralıkta kalmasında hem arz hem de talep faktörleri etkili oluyor. ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA) verilerine göre, 17 Temmuz itibarıyla depolardaki doğal gaz miktarı 3.057 milyar fit küp (Bcf) ile beş yıllık ortalamanın 184 Bcf üzerinde seyrediyor. Beklenenden daha düşük gelen 32 Bcf'lik en son depolama enjeksiyonu bir miktar destek sağlasa da, genel olarak bol stok seviyeleri fiyat artışlarını sınırlıyor. Aynı zamanda, ülkenin 48 eyaletindeki doğal gaz üretimi temmuz ayında günlük ortalama 110,4 Bcf'ye yükselerek haziran ayındaki 110,0 Bcf'lik seviyeyi aşmış durumda.

Talep tarafında ise karışık bir görünüm hakim. ABD'nin orta, güney ve batı bölgelerinde etkili olan sıcak hava dalgaları soğutma amaçlı elektrik talebini artırarak doğal gaz tüketimini desteklerken, Kuzeydoğu ve Ortabatı bölgelerindeki daha serin hava koşulları genel ulusal talebi dengelemeye devam ediyor. Sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracat talebi de, Freeport LNG tesisindeki planlı bakım çalışmaları ve Bertha Tropikal Fırtınası'nın Körfez Kıyısı'ndaki LNG operasyonlarını potansiyel olarak aksatma riski nedeniyle bir miktar yavaşladı.

Doğal gaz, küresel enerji piyasalarında enerji maliyetlerini, ekonomik aktiviteyi ve mevsimsel talep modellerini doğrudan etkileyen kritik bir emtia konumunda. Fiyatlar büyük ölçüde arz ve talep dengesine bağlı olarak şekilleniyor. Üretim miktarları, depolama seviyeleri, ithalat ve ihracat hacimleri arz tarafını; hava koşulları (özellikle kışın ısınma, yazın soğutma), ekonomik büyüme ve diğer yakıtların fiyatları ise talep tarafını belirleyen temel faktörler arasında yer alıyor. ABD, 2024'te net doğal gaz ihracatçısı konumundaydı ve 2025'te kuru doğal gaz üretiminde rekor seviyelere ulaşması bekleniyor.

Piyasa analistleri, doğal gaz vadeli işlemlerinin kısa vadede mevcut aralıkta işlem görmeye devam edeceğini öngörüyor. FXEmpire analisti Christopher Lewis, piyasanın belirleyici bir hareket yerine kısa vadeli, aralık odaklı işlemlere meyilli olduğunu belirtiyor. Trading Economics'in modelleri, doğal gaz fiyatlarının bu çeyrek sonunda 3,07 dolar/MMBtu seviyesine ulaşmasını ve 12 ay içinde 3,75 dolar/MMBtu'ya yükselebileceğini tahmin ediyor. ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA) ise Henry Hub spot fiyatlarının 2026'nın dördüncü çeyreğinde ortalama 3,57 dolar/MMBtu, 2027'nin dördüncü çeyreğinde ise 3,78 dolar/MMBtu seviyelerinde seyretmesini bekliyor. Uzun vadede ise, artan talep ve altyapı yetersizlikleri nedeniyle fiyat oynaklığının artabileceği belirtiliyor.

Elektrik üretim sektöründe doğal gaz tüketiminin 2026 ve 2027'de artarak rekor seviyelere ulaşması bekleniyor. Bu artışta, genel elektrik talebindeki yükseliş, doğal gazla çalışan santrallerin devreye alınması ve nispeten düşük doğal gaz fiyatları etkili oluyor. Ancak, küresel jeopolitik gelişmeler ve Avrupa'nın potansiyel doğal gaz ithalat ihtiyaçları gibi faktörler de piyasa üzerinde belirsizlik yaratmaya devam ediyor.

Bu gelişmeler ışığında, doğal gaz piyasasında kısa vadede 3 dolar seviyesinin üzerindeki teknik direnç ve 2,80 dolar seviyesindeki destek arasındaki yatay seyrin korunması bekleniyor. Uzun vadede ise, küresel enerji dönüşümü ve ihracat kapasitesindeki artışlarla birlikte arz-talep dinamiklerinin fiyatları yukarı yönlü baskılaması olası görülüyor.