ABD Doğal Gaz Fiyatları Artan Üretim ve Düşük İhracatla Geriledi

ABD doğal gaz piyasasında Ağustos vadeli New York Ticaret Borsası (NYMEX) kontratları (NGQ26), Pazartesi günü %1,46 oranında gerileyerek iki ayın en düşük seviyesine indi ve 2,897 dolar/MMBtu seviyesinden kapandı. Bu düşüş, ABD’deki güçlü doğal gaz üretiminin devam etmesi ve sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatındaki zayıflık işaretleriyle tetiklendi.

Doğal gaz fiyatları, Pazartesi günü üst üste dördüncü işlem gününü de kayıplarla tamamladı. Geçtiğimiz hafta Ağustos vadeli kontratlar 25,6 sent düşüşle Cuma gününü 2,940 dolar/MMBtu seviyesinden kapatmış, bu da 26 Mayıs'tan bu yana 3,00 doların altındaki ilk kapanış olmuştu. ABD kuru gaz üretimi Pazartesi günü dördüncü gün üst üste 111 milyar fitküp/gün (Bcf/d) seviyesini aşarak arz fazlası görünümünü pekiştirdi. Özellikle Permian Havzası'ndaki doğal gaz üretimi, yaklaşık 25 milyar fitküp/gün seviyesinde seyrederek piyasa üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor.

LNG ihracat cephesinde ise, Pazartesi günü LNG besleme gazı akışları 18,07 Bcf/d seviyesinden 17,14 Bcf/d'ye geriledi. Industrial Info Resources’un raporuna göre, Teksas'taki Freeport LNG tesisine yapılan sevkiyatlar, devam eden bakım çalışmaları nedeniyle kapasitesinin yaklaşık yarısına düşerek, Pazartesi günü itibarıyla toplam ABD besleme gazı miktarını Temmuz ayının en düşük seviyesi olan 16,6 Bcf'ye indirdi. Hürmüz Boğazı'nın açılmasının ardından ihracat talebindeki düşüş, Temmuz ayında daha düşük akışlara katkıda bulundu. Bu durum, küresel arz kesintilerine rağmen ABD'nin iç piyasasında biriken gaz miktarını artırdı.

Fiyatlardaki bu düşüş, piyasalarda genel bir ayı eğilimini yansıtırken, ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA) verilerine göre, 3 Temmuz itibarıyla ABD doğal gaz stokları beş yıllık ortalamanın %6,6 üzerinde seyrediyor. Haziran sonunda ABD'nin işletme doğal gaz stokları da beş yıllık ortalamanın %6 üzerinde gerçekleşti. EIA, stokların Ekim ayı sonunda 3.966 milyar fitküp seviyesine ulaşmasını ve beş yıllık ortalamanın %5 üzerinde kalmasını bekliyor. Güçlü üretim, artan talebi karşılamaya yardımcı olurken, stok seviyelerini yüksek tutarak fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sınırlıyor.

Küresel doğal gaz piyasasında ise durum daha karmaşık bir tablo çiziyor. 2026'nın başlarında Hürmüz Boğazı'nın fiili kapanması, küresel LNG arzının yaklaşık %20'sini oluşturan Katar ihracatını kesintiye uğratarak fiyatlarda büyük dalgalanmalara neden oldu. ABD ile İran arasında Haziran ortasında imzalanan geçici anlaşma, boğazın yeniden açılması için bir çerçeve sunsa da, sevk edilen hacimler çatışma öncesi seviyelerin hala çok altında. Rabobank, küresel LNG piyasasındaki yapısal sıkılığı ve Katar'ın ihracat kayıplarını gerekçe göstererek 2026'nın üçüncü ve dördüncü çeyrekleri için Avrupa (TTF) ve Asya (JKM) doğal gaz fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Bu durum, ABD'deki mevcut arz fazlasına rağmen, küresel piyasalardaki sıkılığın orta vadede fiyatlar üzerinde destekleyici olabileceğini gösteriyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, ABD doğal gaz fiyatlarının kısa vadede mevcut baskılar altında kalmaya devam edebileceğini öngörüyor. EIA, Henry Hub spot fiyatlarının 2026'da ortalama 3,70 dolar/MMBtu civarında seyretmesini, ancak gelecek yıl 3,50 dolar/MMBtu'nun altına gerilemesini bekliyor. İç piyasadaki yüksek üretim ve LNG ihracatındaki dalgalanmalar fiyatları şekillendirmeye devam edecek. Ancak, yapay zeka veri merkezleri ve elektrifikasyondan kaynaklanan artan elektrik talebi, doğal gaz tüketimini desteklemeye devam ediyor. Bu faktörler, piyasanın uzun vadede denge bulmasına yardımcı olabilirken, kısa vadeli hava durumu tahminleri ve ihracat akışlarındaki gelişmeler fiyat oynaklığını sürdürecektir.